2007年3月，當時新上任的美國聯儲局主席伯南克（Ben Bernanke）到國會出席聽證會，接受議員有關貨幣政策的提問。當時美國樓市開始出現調整，次按債券及相關產品開始從市場寵兒變成棄婦，樓價也逐步從高峯回落。但跟當時大部份經濟學者及市場人士一樣，伯南克對議員們說，雖然沒有實力的業主在取得按揭貸款方面有困難，但樓市調整不會太厲害，對整體經濟的影響不會太大，情況仍然可控 （the impact on the broader economy and financial markets of the problems in the subprime market seems likely to be contained）。
不到半年，伯南克發現自己的判斷大錯特錯，持有大量次按證券的金融機構開始陸續出事，有基金暫停讓客戶贖回，有銀行完全停止次按買賣及大手沽出，有金融機構向央行及企管機構求助。然後風波迅速從歐洲蔓延到美國。貝爾斯登（Bear Stearns）成為第一個倒下的金融巨企，接着是房利美、房貸美，到零八年九月雷曼倒閉，引發金融海嘯，差一點拖跨整個金融體系，實體經濟受的打擊到現在還未完全過去。
花了這許多篇幅說這件舊事想說明一個事實，那就是金融危機、經濟危機的原點往往是不起眼的，被輕視的，即使是有知識、經驗的學者專家也容易低估問題的嚴重性，又或被看似矛盾的經濟數據蒙蔽，以為一切受控，不會爆煲，但實際的影響及破壞力卻遠超想像，令經濟久久不能好轉。而今次美國加息就大有當年危機原點的味道，並且跟那時一樣很容易被低估。
事實上這次美國啟動加息周期後，本地官商大部份反應基本是play down它的影響，認為加息幅度輕微，本地銀行更因為資金充裕而沒有跟隨加息。他們又認為，未來加息步伐很溫和，對本地經濟不會有重大影響。樓市方面，雖然越來越多人預期會出現調整，但大都認為樓價下跌幅度有限，加上業主、企業、銀行底子比以前厚，不擔心加息會引發甚麼危機。只是，這樣的評估充滿「夜行人吹哨」自我安慰的味道，實情是樓市大幅調整的時機已到，由此引發的經濟震盪更是非同小可。
自零三年沙士疫潮過後開始，本地樓市經歷了長達十二年的牛市，樓價一直攀升，幾乎沒出現過甚麼調整。跟零三年相比，樓價大升至少五倍，即使跟九七年的「瘋顛價」相比也上升五成以上，令香港樓價幾乎貴絕全球，遠超市民的負擔能力。今年中平均樓價已是市民年收入的十四倍以上，根本難以負擔。再加上特區政府近兩年大幅增加土地供應，未來四年每年新增住宅單位高達二萬個，比過去幾年的一萬個以下大升一倍。在新盤不斷推出下，發展商免不了以各種優惠甚至減價搶客，搶奪購買力，令樓價面對強大的下調壓力。
另一方面，外圍經濟前景欠佳已是迴避不了的事實，其中內地經濟增速進一步下跌至6.5%或以下將令本港人流、資金流及商業活動減少，旅遊及零售業已首當其衝進入寒冬，其他相關的行業從金融到專業服務到個人服務也開始停滯甚至收縮。這些不利因素將進一步打擊投資意欲，降低樓市的承接力，並削弱投資者、消費者對未來的信心。
在樓市基本因素明顯轉壞下，加息周期啟動就大有可能成為觸發大調整危機的「藥引」。要知道加息意味資金緊絀，意味供樓負擔上升。而且今次加息周期不會在短期內過去，肯定會延續到2017年甚至更長，好讓利息回到正常的水平。以現時的超高樓價計算，加息一里的供樓開支就會上升超過一成，到2017年加息兩厘的話，供樓負擔更會上升兩成半，令小業主及新置業者百上加斤，即使有父母支持也不易吃得消。換言之，加息極可能把不少買家趕離場，進一步形成供過於求的格局。只要有部份業主急於套現低價放售物業，樓市成交價可以很快下跌兩、三成，形成一種恐慌或爭相出貨的情緒。
而且，本地樓市有一個特色，那就是樓價上升大家搶購，樓價下跌無人問津，令樓價升得快時跌得也急。當樓價形成跌勢時，買家肯定進一步觀望，希望樓價再跌以執平貨，增加「水位」。在無人接貨下樓價只有越跌越急，不知底在何處。亞洲金融危機後的樓市崩盤正正是這樣的產物，還令香港經濟陷於泥沼長達七年。現時樓市「價高勢危」情況遠超過九七年，「息魔」來臨大有可能推倒第一塊骨牌，引發的殺傷力實在難以估計。
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